铜锌：LME铜锌继续大跌，受美元走高影响

  LME三个月铜合约

  2010年1月28日 开盘价 最高价 最低价 收盘价 7060 7145 6821 6870 成交量 持仓量 涨跌 幅度 115508 253436 -160 -2.27%

  LME三个月锌合约

  2010年1月28日 开盘价 最高价 最低价 收盘价 2210 2220 2130 2150 成交量 持仓量 涨跌 幅度 56654 207215 -60 -2.71%

  要点：

  1、周四美国股市收低，科技板跌幅最大。在高通调降销售收入预期以及苹果电脑推出新款平板电脑产品之后，科技板块普遍下滑。希腊财政部否认将向外国出售250亿欧元债券的消息以及上周首次申请失业救济人数报告及耐用品订单报告逊于市场预期，也使市场情绪受到打击。 奥巴马周三晚在他首次国情咨文中呼吁采取一系列创造就业措施并完成医疗体系的改革。奥巴马呼吁实行的减税措施并提出的对银行限制性措施也要较一周前温和得多。参议院即将对美联储主席伯南克的连任进行投票，市场认为伯南克能够连任。 劳工部报告上周首次申请失业救济人数下降8000人，总数降至47万人。市场平均预期上周首次申请失业救济人数将为44.5万人。 商务部报告称，12月耐用品订单环比增长0.3%，达1679亿美元。11月耐用品订单数字从上次公布的增长0.2%修正为下滑0.4%。此前市场平均预期美国12月耐用品订单数字将增长1.7%。 欧洲股市周四大幅下滑，投资者对一些国家财政赤字问题感到不安, 用于保护希腊主权债务免于违约的成本周四大幅上升，创历史新高。标准普尔重申英国银行体系也再是高稳定和低风险。 美国国会参议院周四确认了巴拉克·奥巴马(Barack Obama)总统对本·伯南克(Ben S. Bernanke)连任美联储主席的提名。投票中，参议院以70票赞成、30票反对的压倒性优势确认了对伯南克连任的提名。

  2、由于没有新的利多题材支撑，而近期中过市场笼罩在货币紧缩预期的阴影之下，股市持续暴跌显示市场调整预期加强。昨日LME铜锌继续大幅度下跌，铜也跌破了60日均线这一重要中长期方向指标，锌则更加远离60日均线。不过，在昨日的大跌中铜成交量放大，持仓也明显攀升，这说明在跌破重要价位时有明显的多空激烈价格竞争，资金也开始重新进驻，一方面价格下跌明显引来继续看涨，认为调整到位的做多资金，另一方面引来跌破60日均线后相信技术转势下跌才刚刚开始的看空资金，这意味在这个位置上重新积累出未来冲击的力量，而这股力量无论涨跌都将推动行情加速发展。

  3、LME铜库存增加1575吨，亚洲库存仍减少775吨，这是近期的一个特点，亚洲库存下降但总量在上升，我们认为亚洲流向中国的库存将增加国内的压力，但总库存增加意味欧美的需求很疲软，这些意味LME库存的压力远没有得到释放。

  4、近期中美两国政府均出台了对市场的不利政策，我们之前一直认为铜锌上涨得益于政府经济政策的支持，如果这种支持因素发生变化，在变化的转型期中，市场必定对此进行负面解读，及对原来的方向进行修正即回落调整，在经历这段调整后，市场机制如果能够有效地替代政府政策支持，那么铜锌价格将得到支持，所以对于后期我们认为短期利空将继续，最终方向取决于市场自身能否出现的利好因素。 从近期经济数据看，美国的就业和房屋数据低于预期表明美国市场利多因素没有形成，且投行受到政府政策将影响资金对大宗商品的支持，而中国国内由于政策调整，政府采购的支持被削弱，民间的需求仍没有构成支持，这些均可能在未来以较大的跌幅来体现。

  5、技术上，铜未来将继续考验60日均线跌破的有效性（3天或者3%）。锌有效跌破60日均线，中线看空，短期注意超跌反弹。

  操作建议 短期：注意超跌反弹 中长期：关注铜在60日均线跌破的有效性，锌可少量逢高抛空。